Mit was kann ich Aktienverluste verrechnen?

Verluste aus dem Verkauf von Aktien nur mit Gewinnen aus dem Verkauf von Aktien (§ 20 Abs. 6 Satz 4 EStG). Nicht mit Dividenden, Zinsen, ETF-Gewinnen oder Gehalt. Was im Jahr nicht verrechnet wird, trägt die Bank automatisch ins nächste Jahr vor. Ob diese Beschränkung verfassungsgemäß ist, prüft das Bundesverfassungsgericht (2 BvL 3/21).

Zählen ETF-Verluste als Aktienverluste?

Nein. ETFs und andere Fonds sind keine Aktien im Sinne der Verlustbeschränkung. Ihre Verluste landen im allgemeinen Verlusttopf und lassen sich mit allen Kapitalerträgen verrechnen, auch mit Dividenden, Zinsen und Aktiengewinnen. Bei Aktien-ETFs zählen wegen der Teilfreistellung aber nur 70 % des Verlusts.

Bis wann muss ich die Verlustbescheinigung beantragen?

Bis zum 15. Dezember des laufenden Jahres bei der Bank, bei der die Verluste liegen (§ 43a Abs. 3 Satz 5 EStG). Der Antrag ist unwiderruflich: Die Bank stellt den Verlusttopf auf null, und die Verluste lassen sich nur noch über die Anlage KAP der Steuererklärung nutzen, etwa gegen Gewinne bei einer anderen Bank.

Darf ich eine Aktie mit Verlust verkaufen und sofort zurückkaufen?

Ja. Der Bundesfinanzhof hat einen Verkauf mit Verlust und den Rückkauf derselben Papiere am selben Tag nicht als Gestaltungsmissbrauch gewertet (BFH, IX R 60/07, noch zum alten Recht vor der Abgeltungsteuer). Die Bank rechnet Verkauf und Kauf getrennt ab, der Verlust geht in den Topf. Kosten und Spread fallen trotzdem an.

Aktienverluste verrechnen vor Jahresende

Q: Verrechnet die Bank Verluste zwischen Ehepartnern?

Ja, wenn die Ehepartner bei derselben Bank einen gemeinsamen Freistellungsauftrag erteilt haben. Dann gleicht die Bank am Jahresende Verluste des einen mit Gewinnen des anderen aus, auch zwischen Einzel- und Gemeinschaftsdepots. Ohne gemeinsamen Freistellungsauftrag geht das nur über die Steuererklärung.

Bei Aktien und ETFs behält die Bank die Abgeltungsteuer sofort ein, wenn ein Gewinn anfällt. Verluste werden dagegen erst berücksichtigt, wenn man sie realisiert, also verkauft. Wer 2026 schon Gewinne versteuert hat und zugleich Papiere im Minus hält, kann sich deshalb mit einem Verkauf vor Jahresende Steuer zurückholen, oft innerhalb weniger Tage auf dem Verrechnungskonto.

Das funktioniert aber nicht für jede Kombination. Deutschland trennt Aktienverluste von allen anderen Verlusten, Fonds zählen anders als Aktien, und wer bei mehreren Banken anlegt, muss an eine Frist am 15. Dezember denken. Dieser Artikel erklärt die Regeln mit Beispielen und den Stand des Verfahrens in Karlsruhe, das die Aktienregel kippen könnte.

Wie funktionieren die Verlusttöpfe der Bank?

Jede Bank führt für ihre Kunden automatisch zwei Verlustverrechnungstöpfe (§ 43a Abs. 3 EStG):

	Aktienverlusttopf	Allgemeiner Verlusttopf
Was hineinkommt	Verluste aus dem Verkauf von Aktien	alle anderen Verluste: ETFs und Fonds, Anleihen, Zertifikate, Optionsscheine, gezahlte Stückzinsen
Womit verrechnet wird	nur mit Gewinnen aus Aktienverkäufen	mit allen positiven Kapitalerträgen: Zinsen, Dividenden, Fondsgewinne, Aktiengewinne
Rechtsgrundlage	§ 20 Abs. 6 Satz 4 EStG	§ 20 Abs. 6 Satz 1 bis 3 EStG

Die Bank verrechnet laufend. Fällt erst ein Gewinn an und später ein Verlust, erstattet sie die zuvor einbehaltene Steuer. Was am 31. Dezember im Topf übrig bleibt, trägt sie ins nächste Jahr vor, ohne dass man etwas tun muss.

Zwei Punkte werden oft übersehen:

Dividenden sind keine Veräußerungsgewinne. Aktienverluste lassen sich mit ihnen nicht verrechnen, auch nicht mit Dividenden derselben Aktie.
Verluste kommen vor dem Sparerpauschbetrag. Die Bank zieht erst die Verluste ab und wendet den Freistellungsauftrag nur auf den Rest an. Wer einen Verlusttopf vor sich herschiebt, hat vom Sparerpauschbetrag über 1.000 € (Paare 2.000 €) dann wenig. Wie der Freistellungsauftrag funktioniert, steht in Freistellungsauftrag: So sparst du dir die Abgeltungsteuer.

Die frühere Grenze von 20.000 € im Jahr für Verluste aus Termingeschäften und Totalausfällen ist mit dem Jahressteuergesetz 2024 entfallen. Diese Verluste laufen heute über den allgemeinen Topf.

Was bringt ein Verkauf mit Verlust vor Silvester?

Ein Verkauf mit Verlust holt Steuer zurück, die im selben Jahr schon gezahlt wurde, oder verhindert, dass sie anfällt.

Beispiel 1: Aktiengewinn im Frühjahr, Aktienverlust im Depot

Jonas hat im März eine Aktie mit 3.000 € Gewinn verkauft. Seinen Freistellungsauftrag haben Zinsen und Dividenden schon aufgebraucht, die Bank hat 25 % Abgeltungsteuer plus Soli einbehalten: 3.000 € × 26,375 % = 791,25 €.

Eine andere Aktie liegt 2.000 € im Minus. Verkauft er sie im Dezember, geht der Verlust in den Aktienverlusttopf und wird mit dem Gewinn vom März verrechnet. Die Bank erstattet 2.000 € × 26,375 % = 527,50 €.

Will er die Aktie behalten, kauft er sie danach wieder. Sein neuer Einstandskurs ist dann niedriger, der Verlust ist also nicht verschwunden, sondern verschoben: Steigt die Aktie später, ist der Gewinn entsprechend höher. Der Vorteil ist ein Zins- und Liquiditätsvorteil, und er wird endgültig, wenn Jonas später einen niedrigeren Steuersatz hat oder Freibeträge frei hat.

Beispiel 2: ETF im Minus gegen Aktiengewinn

Hält Jonas statt der Aktie einen Aktien-ETF mit 2.000 € Minus, gilt die Teilfreistellung von 30 % auch für den Verlust (§ 20 InvStG). Steuerlich zählen nur 2.000 € × 70 % = 1.400 €. Die gehen in den allgemeinen Topf und lassen sich auch mit dem Aktiengewinn vom März verrechnen. Erstattung: 1.400 € × 26,375 % = 369,25 €.

Umgekehrt geht es nicht: Ein Aktienverlust kann einen ETF-Gewinn nicht ausgleichen.

Alle Beträge ohne Kirchensteuer. Mit Kirchensteuer liegt der Satz bei 27,82 % (9 %) bzw. 27,99 % (8 %).

Wer dagegen noch einen freien Sparerpauschbetrag hat, kann zum Jahresende das Gegenteil machen: Gewinne bis zur Höhe des freien Betrags realisieren und die Papiere zurückkaufen. Der Gewinn bleibt steuerfrei, der Einstandskurs steigt, und spätere Gewinne fallen niedriger aus. Ob sich das lohnt, hängt von den Kosten für Verkauf und Rückkauf ab. Zur Abgeltungsteuer allgemein und zum Rechnen mit eigenen Zahlen:

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Darf man direkt wieder zurückkaufen?

Ja. Das deutsche Steuerrecht kennt keine Sperrfrist wie die „Wash-Sale-Rule“ in den USA, die einen Rückkauf innerhalb von 30 Tagen verbietet. Der Bundesfinanzhof hat einen Verkauf mit Verlust und den Rückkauf gleichartiger Papiere am selben Tag zu einem anderen Kurs ausdrücklich nicht als Gestaltungsmissbrauch gewertet (BFH, Urteil vom 25.08.2009, IX R 60/07). Das Urteil erging noch zum alten Spekulationsrecht vor der Abgeltungsteuer. In der Praxis rechnen die Banken Verkauf und Kauf getrennt ab, der Verlust landet im Topf.

Drei praktische Hinweise:

Kosten mitrechnen. Ordergebühren und der Abstand zwischen An- und Verkaufskurs fressen bei kleinen Verlusten den Steuervorteil auf.
Nicht bis zum letzten Handelstag warten. Zwischen Order und Buchung liegen Tage, und an den letzten Börsentagen des Jahres ist der Handel dünn. Wer den Verlust sicher im Jahr 2026 haben will, handelt besser bis Mitte Dezember.
Bei Fonds nicht zwingend dasselbe Papier zurückkaufen. Wer einen MSCI-World-ETF mit Verlust verkauft und einen anderen Anbieter mit gleichem Index kauft, bleibt investiert. Steuerlich gibt es dafür keinen Grund, praktisch kann es Kosten sparen.

Wann lohnt sich die Verlustbescheinigung bis 15. Dezember?

Die Bank verrechnet nur innerhalb ihres eigenen Hauses. Wer bei Bank A Gewinne und bei Bank B Verluste hat, bekommt den Ausgleich nicht automatisch. Dafür gibt es die Verlustbescheinigung: Auf Antrag bescheinigt Bank B den Stand ihres Verlusttopfs zum Jahresende, und man verrechnet ihn in der Steuererklärung (Anlage KAP) mit den Gewinnen von Bank A.

Frist: Der Antrag muss bis zum 15. Dezember bei der Bank eingehen (§ 43a Abs. 3 Satz 5 EStG). Ein späterer Antrag gilt erst für das nächste Jahr.
Unwiderruflich: Mit der Bescheinigung stellt die Bank den Topf auf null. Der Verlust lässt sich dann nur noch in der Steuererklärung nutzen, nicht mehr automatisch gegen künftige Gewinne bei Bank B.
Pflicht, um Verluste in der Erklärung zu nutzen: Ohne Bescheinigung erkennt das Finanzamt Verluste, die bei einer Bank aufgelaufen sind, nicht an (§ 20 Abs. 6 Satz 5 EStG).

Die Bescheinigung lohnt sich, wenn bei einer anderen Bank im selben Jahr Gewinne versteuert wurden, die man ausgleichen will. Sie lohnt sich nicht, wenn man bei der Verlustbank selbst bald mit Gewinnen rechnet: Dann ist der automatische Vortrag bequemer. Wer ohnehin seine Kapitalerträge in die Erklärung schreibt, etwa für die Günstigerprüfung, findet die Einzelheiten in Anlage KAP und Günstigerprüfung.

Depotwechsel: Wer sein gesamtes Depot zu einer anderen Bank überträgt, kann den Verlusttopf mitnehmen. Die abgebende Bank meldet ihn auf Verlangen an die neue. Eine Verlustbescheinigung gibt es in diesem Fall nicht.

Was gilt für Ehepaare?

Haben Ehepartner oder eingetragene Lebenspartner bei derselben Bank einen gemeinsamen Freistellungsauftrag, verrechnet die Bank am Jahresende Verluste des einen mit Gewinnen des anderen, und zwar über Einzel- und Gemeinschaftsdepots hinweg. Die Trennung zwischen Aktien- und allgemeinem Topf bleibt dabei bestehen.

Ohne gemeinsamen Freistellungsauftrag oder bei verschiedenen Banken geht der Ausgleich nur über die Steuererklärung, mit Verlustbescheinigung. Bei Zusammenveranlagung gleicht das Finanzamt die Verluste beider Partner dann gemeinsam aus.

Ist die Trennung der Aktienverluste verfassungsgemäß?

Das ist offen. Der Bundesfinanzhof hält die Regel für verfassungswidrig und hat die Frage dem Bundesverfassungsgericht vorgelegt (BFH, Beschluss vom 17.11.2020, VIII R 11/18). Dort läuft das Verfahren unter dem Aktenzeichen 2 BvL 3/21. Das Gericht hat es in seine Jahresvorausschau für 2026 aufgenommen, entschieden ist es noch nicht.

Die beiden Positionen:

Für die Regel hat der Gesetzgeber 2009 mit der Einführung der Abgeltungsteuer argumentiert: Bei Kursstürzen könnten Anleger massenhaft Aktienverluste realisieren und mit anderen Kapitalerträgen verrechnen. Das würde in Krisenjahren plötzliche Löcher in den Haushalt reißen. Die Beschränkung auf Aktiengewinne begrenze dieses Risiko.
Gegen die Regel argumentiert der BFH: Ein Verlust aus einer Aktie mindert die Leistungsfähigkeit genauso wie ein Verlust aus einer Anleihe oder einem Fonds. Warum gerade Aktien schlechter behandelt werden, lasse sich mit dem Haushaltsrisiko nicht rechtfertigen, zumal Verluste aus anderen riskanten Papieren unbeschränkt verrechenbar sind.

Für Anleger heißt das: Steuerbescheide ergehen in diesem Punkt vorläufig, ein eigener Einspruch ist nicht nötig. Kippt Karlsruhe die Regel, würden noch offene Bescheide geändert. Ob das Gericht rückwirkend entscheidet oder dem Gesetzgeber eine Frist setzt, lässt sich nicht vorhersagen. Wer heute plant, sollte mit dem geltenden Recht rechnen.

Und Kryptowährungen?

Bitcoin und andere Kryptowerte sind keine Kapitalanlagen im Sinne von § 20 EStG, sondern private Veräußerungsgeschäfte nach § 23 EStG. Gewinne nach mehr als einem Jahr Haltedauer sind derzeit steuerfrei, Verluste innerhalb eines Jahres lassen sich nur mit Gewinnen aus anderen privaten Veräußerungsgeschäften verrechnen, nicht mit Aktien oder ETFs. Die Bank führt dafür keinen Topf, alles läuft über die Steuererklärung. Das Bundesfinanzministerium plant, die Haltefrist für Käufe ab 2027 abzuschaffen, einen Kabinettsbeschluss gibt es dazu noch nicht. Die Regeln und den Stand erklärt Krypto versteuern.

Kurz zusammengefasst

Die Bank führt zwei Verlusttöpfe: Aktienverluste nur gegen Aktiengewinne, alle anderen Verluste gegen alle Kapitalerträge.
ETF- und Fondsverluste sind keine Aktienverluste und gehen in den allgemeinen Topf, bei Aktien-ETFs wegen der Teilfreistellung zu 70 %.
Ein Verkauf mit Verlust vor Jahresende holt bereits gezahlte Abgeltungsteuer zurück, im Beispiel 527,50 € für 2.000 € Aktienverlust. Ein Rückkauf ist erlaubt, der Vorteil ist meist eine Verschiebung.
Verluste werden vor dem Sparerpauschbetrag verrechnet.
Verlustbescheinigung bis 15. Dezember beantragen, wenn die Verluste gegen Gewinne bei einer anderen Bank laufen sollen. Der Antrag ist unwiderruflich.
Ehepaare mit gemeinsamem Freistellungsauftrag bekommen den Ausgleich bei derselben Bank automatisch.
Das Bundesverfassungsgericht prüft die Aktienverlust-Regel (2 BvL 3/21). Bescheide sind insoweit vorläufig.

Quellen:

§ 20 EStG (Abs. 6: Verlustverrechnung, Aktienverluste, Verlustbescheinigung als Voraussetzung)
§ 43a EStG (Abs. 3: Verlusttopf der Bank, Vortrag, Bescheinigung bis 15. Dezember, Ehegatten, Depotübertrag)
§ 20 InvStG (Teilfreistellung)
BFH, Urteil vom 25.08.2009, IX R 60/07 (Verkauf und Rückkauf am selben Tag kein Gestaltungsmissbrauch)
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PwC: Vorlage an das Bundesverfassungsgericht (BFH VIII R 11/18)
Börse Online: Wann Karlsruhe entscheidet (Jahresvorausschau 2026)
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